中信证券示意，短期来看，赛事备货动面板供需向好，TV面板26Q1加价，26M4有望合手续，面板厂功绩趋势环比向好。弥远来看重庆铁皮保温 ，咱们刚硬看好面板行业良竞争下的价值逻辑，瞻望未来行业利润开释将从主要依赖加价开动逐渐转向多的产业价值创造，主要体当今：大尺寸化动供需均衡核心合手续上行从而支撑价钱舒服进取，制造端合手续国产化降本及端化升，折旧迎来达峰退出，少数股权收回等，咱们看好后续龙头厂生意绩加快开释。

　　面板｜短期加价有望开释利润弹，中弥远价值逻辑合手续杀青

　　短期来看，赛事备货动面板供需向好，TV面板26Q1加价，26M4有望合手续，面板厂功绩趋势环比向好。弥远来看，咱们刚硬看好面板行业良竞争下的价值逻辑，瞻望未来行业利润开释将从主要依赖加价开动逐渐转向多的产业价值创造，主要体当今：大尺寸化动供需均衡核心合手续上行从而支撑价钱舒服进取，制造端合手续国产化降本及端化升，折旧迎来达峰退出，少数股权收回等，咱们看好后续龙头厂生意绩加快开释。

　　▍若何看待刻下边板行业的产业阶段？

　　大师LCD样子已鸠合至大陆，国产厂商还是得回对行业说话权，供给侧逻辑合手续强化，同期未来行业新建世代LCD产线推测，折旧则逐渐迎来达峰退出，供需核心有望稳中进取。咱们判断行业还是从原先强周期产业阶段转向良竞争的踏实上行阶段，功绩层面利润有望加快开释，估值层面则或自PB估值向PE或现款流订价切换。

　　▍短期契机：2026岁首以来TV面板加价，面板厂功绩环比趋势向好。

　　面板加价是当年3年LCD TV盈利智商快速的核心动能，自2022年低点至25Q4， TV面板价钱高涨35~58，主营LCD的龙头单季泄漏业务净利润50亿，咱们测算龙头厂商LCD TV净利率在旺季（25Q2&3）下已擢升至15+。26H1来看，冬奥会、宇宙杯拉动下26H1 TV面板需求积重庆铁皮保温 ，且存储资本占相比低，设备保温施工存储加价冲击较小，咱们合计跟着26Q1面板加价以及络续至26Q2，主流面板厂功绩趋势有望环比向好。

　　▍弥远契机：LCD利润开释自加价开动转向价值创造，未来快速增长趋势明确。

　　跟着行业自盈利建造期转向良上行期，咱们判断后续面板价钱仍是迫切的基本面不雅测标的及来回情谊催化，但擢升节律及幅度或相较前3年放缓，瞻望未来利润开释将从主要依赖加价开动转向多的产业价值创造，其中核心柔软三大向：

　　1）开动：供需核心上移支撑价钱舒服进取，国产化、工艺降本、结构升动利润开释。行业供需踏实进取，咱们测算至2028年行业有望进入紧均衡景况，从而为面板价钱的踏实进取提供底层支撑；同期通过工艺升、上游物料国产化降本以及端产物渗入升，面板厂现款毛利率有望保合手低个位数踏实擢升。

　　2）开动二：CAPEX有望守护低位，折旧达峰退挪动利润加快开释。瞻望未来行业在LCD、6代OLED面投资有限，8代OLED干涉相对可控，合座CAPEX水平有望守护低位，同期折旧瞻望在2025年迎来达峰，后续利润将进入加快开释阶段，咱们通过详备梳理各产线树立、折旧及扩产推测，估测2030年龙头公司产线原始投资折旧（不含贵重及技改）有望较2025年下降，为利润加快开释孝敬迫切动能。

　　3）开动三：少数鼓动权利收回，归母净利润有望杰出增厚。跟着盈利智商擢升、CAPEX下降，咱们看好面板厂现款流保合手充盈，瞻望后续面板厂将合手续通过自有资金动少数鼓动权利收回，因而归母利润及EPS有望杰出增厚。

　　▍风险身分：

　　宏不雅政经济波动；下贱需求走弱；面板价钱着落风险；行业竞争热烈；本领纠正风险等；贸易摩擦风险；外洋潜在关税风险。

　　▍投资计谋：

　　短期维度，赛事拉动下末端需求相对积，相通贸易突破平常化、外洋部分地区退税等拉动，跟着TV等加价逐渐落地，咱们看好26H1头部面板厂的功绩动能。

　　中弥远视角，LCD面板供给侧逻辑合手续杀青，供需核心合手续进取，咱们看好未来稳价降本、折旧退出、股权收回共同动行业利润加快开释，后续跟着行业估值法逐渐切换至PE，市值水平存在较大擢腾飞间。淡薄柔软低估值公司以及上游国产替代逻辑合手续强化的错误设施（掩膜板、玻璃基板、光学膜）等。

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